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多家械企巨頭分拆!GE、強生、捷邁邦美...

發(fā)布時間:2022/2/14 13:17:27

 

近日,捷邁生物宣布,隨著其脊柱和牙科業(yè)務的分拆,其已向美國證券交易委員會提交了Form10注冊聲明。

 

據(jù)悉,新公司將被稱為ZimVie,將于2月7日舉辦虛擬投資者日,已申請在納斯達克交易其股票,股票代碼為ZIMV。

 

作為交易的一部分,捷邁生物將從ZimVie獲得5.01億美元(約合人民幣33億)的現(xiàn)金付款,這意味著新公司將擁有5.61億美元的債務。

 

據(jù)捷邁公司管理層人員在Form 10注冊聲明中的一份信息聲明中表示:“此次分離將使ZimVie能夠?qū)㈥P(guān)鍵的新產(chǎn)品發(fā)布和現(xiàn)有產(chǎn)品商業(yè)化,并為我們運營的每個地理區(qū)域制定有針對性的執(zhí)行策略,進而加速企業(yè)增長和營業(yè)利潤率。”

 

全球第二的骨科公司,緣何分拆核心業(yè)務?

 

事實上從捷邁自身的發(fā)展歷程來看,本次業(yè)務分拆實屬常態(tài)。

 

首先,捷邁的誕生就是“分拆”所致。早在20年前,捷邁從施貴寶拆分出來成為獨立公司,并在短時間內(nèi)成功登陸紐交所,此舉一度成為骨科行業(yè)史上最大的分拆動作。

 

其次,自上市后,捷邁完成了多次的收購動作,包括2015年完成對Biomet邦美的收購,正式成為ZimmerBiomet(捷邁邦美)公司,位居全球骨科第二。

 

2016年,捷邁又完成了8次收購,涵蓋運動醫(yī)學、脊柱、免疫生物標志物檢測、術(shù)前規(guī)劃、足踝矯形等多項業(yè)務。

 

由此可見,對捷邁邦美而言,分拆、合并、收購是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路,但作為全球第二的骨科公司,脊柱屬于核心業(yè)務,緣何得以分拆呢?

 

據(jù)聯(lián)盟菌分析,本次核心業(yè)務分拆,很大程度上與捷邁邦美脊柱業(yè)務業(yè)績持續(xù)下滑有關(guān)。

 

2019年,脊柱業(yè)務業(yè)績墊底

 

2019年第三季度末,捷邁邦美報告九個月末的凈銷售額增長了1.9%,而脊柱和顱頜面銷售額下降 1.6%。

 

脊柱成了捷邁邦美骨科業(yè)務中唯一出現(xiàn)業(yè)績下滑的部門。

 

2020年,脊柱業(yè)務持續(xù)低迷

 

受供應鏈與新冠疫情影響2020年捷邁邦美的營收70.25億美元,同比下降了12%,其中脊柱業(yè)務持續(xù)低迷。

 

據(jù)捷邁邦美表示,從疫情陣痛中快速抽離出來,獲得更多、更優(yōu)化的資源分配以實現(xiàn)盈利核心業(yè)務的創(chuàng)新,是當下的重點任務。于是,捷邁邦美啟動業(yè)務分拆,作為企業(yè)當下戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要步驟。

 

分拆兩步走,最大程度優(yōu)化資源配置

 

業(yè)務分拆的第一步就是:增設新職位首席轉(zhuǎn)型官(CTO)。

 

2021年1月19日,捷邁邦美宣布前美敦力業(yè)務轉(zhuǎn)型副總裁Ellison (Ellie) M. Humphrey將擔任首席轉(zhuǎn)型官,并直接向總裁兼首席執(zhí)行官Bryan Hanson匯報。

 

據(jù)悉,Humphrey曾在麥肯錫公司有八年工作經(jīng)驗,為企業(yè)客戶提供咨詢服務,重點關(guān)注增長、商業(yè)、運營和業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略。

 

業(yè)務分拆第二步:獨立脊柱、牙科業(yè)務,分拆上市。

 

2021年2月5日,捷邁邦美宣布將分拆脊柱和牙科業(yè)務,脊柱和牙科業(yè)務會完成合并并組建新的獨立上市公司 (NewCo) ,截至目前,該分拆工作將逐步實現(xiàn)。

 

捷邁邦美表示,分拆后,捷邁邦美將繼續(xù)成為骨科細分市場的領導者,包括總市場為435億美元的膝關(guān)節(jié)、髖關(guān)節(jié)、運動醫(yī)學、四肢和創(chuàng)傷 (SET) 以及顱頜面和胸科 (CMFT)等領域。

 

巨頭紛紛“輕裝上陣”

 

“分拆”真的能為捷邁的前途亮起綠燈嗎?

 

近年來,械企“買買買”的動作越來越少,通過業(yè)務分拆來“瘦身”逐漸成為趨勢。據(jù)官方資料顯示,2021年,除了捷邁邦美的業(yè)務分拆,GE、強生、威高、微創(chuàng)等知名械企巨頭也開啟了“拆拆拆”模式。

 

GE

 

2021年11月,GE宣布分拆為三家獨立上市公司,分別專注于能源、醫(yī)療保健和航空,首先是在2023年初分拆醫(yī)療業(yè)務,在2024年初完成對可再生能源和電力業(yè)務的剝離。

 

強生

 

2021年11月,強生宣布將消費者健康業(yè)務剝離并獨立上市,制藥和醫(yī)械業(yè)務則保留了強生的名稱。此次的分拆是強生135年歷史上最大的一次改組,拆分計劃將在未來18至24個月內(nèi)完成。

 

威高

 

2021年威高開啟分拆上市,其中第一家分拆上市的子公司威高骨科已成功上市。

 

近日有消息稱,威高血液凈化擬于2022年沖刺港股IPO,目前正啟動Pre-IPO融資。

 

威高股份同樣有意分拆旗下愛瑯醫(yī)療器械上市。

 

微創(chuàng)

 

2021年,微創(chuàng)旗下心通醫(yī)療、微創(chuàng)機器人先后于2月、11月上市,微創(chuàng)電生理、微創(chuàng)腦科學也已遞交IPO申請。

 

在2021年分拆項目中,微創(chuàng)醫(yī)療算是一則成功案例,其微創(chuàng)機器人,截至今日其總市值達到513.33億港元,已遠超母公司微創(chuàng)醫(yī)療的市值。

 

但同樣是2021年,轉(zhuǎn)型緩慢、甚至失敗的也不在少數(shù),不少械企分拆出去的子公司往往都面臨著業(yè)績低迷、上市艱難等諸多難題。

 

對大部分械企而言,分拆業(yè)務的主要目的就是:抬估值、緩負債、拓業(yè)務,那么此次“分拆”,真的能為捷邁的前途亮起綠燈嗎?

 

聯(lián)盟菌認為,就捷邁當前的處境來看:拆總比不拆好。

 

為什么這么說呢?首先,在拆分之前,捷邁主要聚焦產(chǎn)品研發(fā),一直面臨著投入高、風險大、資金回籠難的問題,因此進行業(yè)務拆分,反而能減少風險。拆分之后不僅可以獲得新的融資,解決研發(fā)成本等問題,也可以保障母公司和子公司協(xié)同發(fā)展。

 

其次,產(chǎn)品創(chuàng)新幾乎是骨科賽道的第一生產(chǎn)力,對捷邁這類巨頭而言,產(chǎn)品創(chuàng)新更不能停。因此從長遠來看,業(yè)務拆分所帶來的資金扶持、技術(shù)革新,反而能幫助其打開全球市場,推動其骨科板塊的估值進一步提升。

 

最后,在中國市場,捷邁此次業(yè)務拆分,或?qū)椭渚徍?ldquo;骨科集采、國產(chǎn)崛起”所帶來的業(yè)績壓力與市場競爭壓力。

 

眾所周知,當前國內(nèi)骨科集采形勢嚴峻,如史賽克、強生、施樂輝等巨頭均遭到“靈魂砍價”,同時,國產(chǎn)如愛康醫(yī)療、春立醫(yī)療和威高骨科正在崛起,因此,對捷邁邦美而言,目前中國市場的競爭壓力十分巨大,“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”、“科技創(chuàng)新”自然將成為其未來很長一段時間的重點任務。

 

總的來說,2022年,械企的拆分還將繼續(xù),對他們而言,“分拆”可以是企業(yè)發(fā)展鎮(zhèn)痛、瘦身的良藥,而對經(jīng)銷商而言,“分拆”也意味著更多新風口的出現(xiàn)。因此,作為聚焦經(jīng)銷商精準需求的平臺,未來捷邁邦美能否能成功完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,或?qū)⒈l(fā)哪些新的行業(yè)商機,醫(yī)療器械經(jīng)銷商聯(lián)盟將持續(xù)關(guān)注,讓我們拭目以待。

 

【來源:醫(yī)療器械經(jīng)銷商聯(lián)盟】

 

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