在近期振蕩市中，醫(yī)療器械板塊仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，而其本身所具備的廣闊產(chǎn)業(yè)空間，也是孕育高成長(zhǎng)股的肥沃土壤。

空間廣闊產(chǎn)生企業(yè)巨人

對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，離不開(kāi)廣闊的產(chǎn)業(yè)空間的配合。因?yàn)槠髽I(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，不僅僅會(huì)遇到管理人員的管理瓶頸，而且還會(huì)遇到行業(yè)成長(zhǎng)瓶頸，也就是市場(chǎng)通常說(shuō)的產(chǎn)業(yè)天花板。而這恰恰是企業(yè)難以跨越的。所以，對(duì)于基金等機(jī)構(gòu)資金來(lái)說(shuō)，它們?cè)谶x擇股票時(shí)，往往會(huì)考慮心儀公司是否會(huì)遇到產(chǎn)業(yè)天花板。如果沒(méi)有，則會(huì)進(jìn)一步研究并加倉(cāng);如果有，可能會(huì)迅速將其剔出股票池。

反觀醫(yī)療器械行業(yè)，目前產(chǎn)業(yè)空間非常樂(lè)觀。據(jù)資料顯示，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)銷(xiāo)售總額從2001年1870億美元增長(zhǎng)到2011年的4353億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.35%。2009年中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模812億元，2011 年已達(dá)到1200余億元，2000～2010年復(fù)合增長(zhǎng)率約21.3%。而且，這一成長(zhǎng)趨勢(shì)仍在進(jìn)行中。Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，到 2015年，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)將達(dá)到537億美元，相當(dāng)于3000多億元人民幣，從而有望孕育出產(chǎn)業(yè)巨人。

正因?yàn)槿绱?，醫(yī)療器械龍頭公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越云南白藥[53.08 -0.56% 股吧 研報(bào)]、恒瑞醫(yī)藥等醫(yī)藥工業(yè)的龍頭公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2003～2010年，云南白藥和恒瑞醫(yī)藥的利潤(rùn)年復(fù)合增速為34.9%和33.8%，已創(chuàng)造了股市的高成長(zhǎng)神話;而同期醫(yī)療器械中的威高股份和邁瑞醫(yī)療，年復(fù)合增速則高達(dá)48.4%和44.5%。相對(duì)應(yīng)的是，醫(yī)療器械行業(yè)也頻頻出現(xiàn)牛股，比如魚(yú)躍醫(yī)療[19.62 -0.51% 股吧 研報(bào)]上市3年半上漲12倍，新華醫(yī)療等個(gè)股在近期也是一直運(yùn)行在上升通道中，已成為A股為數(shù)不多的超級(jí)牛股。

成長(zhǎng)路徑多催生新牛股

而綜觀目前已成為醫(yī)療器械行業(yè)小巨人的公司的成長(zhǎng)歷程來(lái)，比如新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療[14.68 -0.94% 股吧 研報(bào)]等公司，成長(zhǎng)路徑較為清晰。一是利用自身的優(yōu)勢(shì)，積極搶占市場(chǎng)份額，達(dá)到業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的目的。以新華醫(yī)療為例，1999～2005年的毛利率持續(xù)下降(從38.72%到22.7%)，經(jīng)過(guò)幾年慘烈的以價(jià)格手段搶占市場(chǎng)，最終奠定了其在消毒滅菌領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭地位。因此，一旦市場(chǎng)需求有了新的積極變化，此類(lèi)公司就會(huì)因?yàn)樵诋a(chǎn)業(yè)中的龍頭地位，而有望迅速搶占更多增量蛋糕，助力業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)。

二是積極并購(gòu)，從專(zhuān)注的細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域迅速拓展至相關(guān)的細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，達(dá)到快速成長(zhǎng)的目的。縱觀國(guó)內(nèi)外醫(yī)療器械領(lǐng)域的跨國(guó)巨頭，均是通過(guò)內(nèi)生式方式或并購(gòu)不斷地進(jìn)行產(chǎn)品線延伸，從而實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。美國(guó)GE在2004～2009年相關(guān)并購(gòu)次數(shù)達(dá)59次，國(guó)內(nèi)的邁瑞醫(yī)療從1993年的1條監(jiān)護(hù)產(chǎn)品線通過(guò)內(nèi)生式方式逐漸擴(kuò)充到近10條產(chǎn)品線，樂(lè)普醫(yī)療圍繞 “心血管”進(jìn)行了一系列外延式的并購(gòu)，涉及了心臟瓣膜、心臟起搏器等領(lǐng)域。

因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為目前醫(yī)療器械行業(yè)是一個(gè)高成長(zhǎng)股的搖籃，也是高成長(zhǎng)股的跑馬場(chǎng)，相關(guān)個(gè)股成為市場(chǎng)的熱門(mén)品種。

關(guān)注并購(gòu)得力的公司

在操作中，有兩類(lèi)個(gè)股可跟蹤。一是在日K線圖已形成上升通道的品種，比如和佳股份、陽(yáng)普醫(yī)療、千山藥機(jī)等。

二是產(chǎn)業(yè)并購(gòu)得力的品種，比如寶萊特、東富龍等。其中寶萊特在并購(gòu)之后，公司業(yè)績(jī)有望迅速提升。而東富龍則通過(guò)持續(xù)的并購(gòu)，不斷豐富公司產(chǎn)品線，未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)動(dòng)能也相對(duì)樂(lè)觀。